我国国有企业的产权性质较为特殊，国股没有真正的“人格化”，所有者身份虚置，其作为股东的监督约束作用没有得到充分的发挥。相比较而言，法人股具有“经济人”的人格化特征，且由于其股份份额较大，不会随意地“搭便车”，因此既有动力又有能力来监督和约束管理者的行为〔何卫东、张嘉颖，2002)。社会公众股比例高可使得公司被接管的可能性增大，但我国个人股东的投机性严重，敌意兼并事件很少发生，个人持股比例较低和分散化程度高使得个人股东既无监督管理的动机，也无监督管理的能力。根据产权性质及其持股比例，本文提出以下假设:股权结构与企业资木结构负相关，即回归系数符号为负。
生产独特性或专门产品的公司对员工技术和经验的依赖、对供应商资本的依赖以及对顾客的依赖会提高其潜在成本，因而公司会减少对债务的使用，降低公司破产的几率，应对潜在的威胁。Barton. Hill和Sundas认为，产品种类的关联程度与资本结构的差异具有紧密的联系，如果公司有着密切联系的产品、市场和技术，就趋向于比产品没有联系的公司具有更低的负债比率。因此本文提出假设:产品独特性与企业资本结构负相关，即回归系数符号为负。
    一方面，资产流动性高的公司支付短期到期债务的能力较强，资产流动性与资本结构成正相关关系;另一方面，具有较多流动资产的公司可能会用流动资产来进行融资活动，资产流动性与资本结构成负相关关系。所以本文提出假设:资产流动性与企业资本结构负相关，即回归系数符号为负。
根据权衡理论，当公司破产的时候，有形资产容易清算，有利于减少财务困境成本。而优序融资理论则认为，由于有形资产可以被用来作抵押，这使得针对贷款人的信息不对称情况有所减轻。基于以上两个理论，可以认为公司有形资产比重大、抵押能力强有利于其进行负债融资。所以本文提出假设:抵押能力与企业资木结构正相关，即回归系数符号为正。
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