因西方悠久的并购史，西方企业管理并购财务风险更加有效，国外理论研究者系统性研究了并购财务风险，提出了并购财务风险的成因及控制问题等。Healy(1992)提出企业并购风险表现为企业价值降低和管理成本上升等，或表现为并购后企业价值受到损害【1】。杰弗里•C•胡克(2008)认为，企业面临并购财务风险是因为并购方采用债权方式融资而占用了经营融资资金并增加偿债风险引起的，债权融资总额和将由并购方承担的债务总额等因素决定并购财务风险大小【2】。27011
William. E. Sharpe（1964），John Linfier（1965）和John Mossin（1966）三人共同研究创立了资本资产估价模型（简称CAPM），他们的研究结果表明：股票的风险包含系统风险及非系统风险，消除非系统风险可以通过多样化选择来完成，而对于系统风险由于投资者承担了一定的风险，需要给予投资者相应的补偿，故投资者承受的风险越大其对投资报酬率的期望也就越大【3】。
LisaMeulbroek(2005)提出现代风险管理应该关注将影响公司价值的所有风险，而不应该局限在易识别风险上【4】。Zollo and Meter(2008)认为市场力量是企业并购的动因，并购能增强企业竞争力、强化进入壁垒和控制市场价格从而取得超长利益【5】。Marie Dutordoir（2014）等从协同效应披露角度出发，认为企业自愿披露信息是出于协同效应出发，并购协同效应鼓励企业采取并购方式扩大企业规模【6】。论文网
Philip.H.Mirvis(1992)从并购战略角度出发，认为目标企业的业务与自身的战略不匹配、并购过程中对财务风险的关注不够、没有制定合适的并购计划，是导致企业并购失败的原因【7】。Chajrabarti（2005）研究发现，企业在并购过程中缺乏资本和市场的共享，并购后缺乏与目标企业信息交流，是造成并购失败的原因【8】。Mckinsey（2009）认为导致并购失败的主要原因是企业过度信任协同效应，对过度估计市场潜力，并购价格高于目标企业实际价值，并购后整合进展缓慢等【9】。
1.2.2  国内研究现状
在国内，彭艳（2009）从价值角度指出价值能做为企业并购财务风险的衡量标准，并购过程中各种风险都综合反映在价值上，而风险产生的主要原因则是不确定因素在企业并购的过程中对其价值所产生的不利影响【10】。侯明花（2010）研究了企业多种类型并购财务风险，指出企业并购财务风险的成因主要是对目标企业价值评估方法选用不当，并购双方信息不对称，并购后财务整合效率低【11】。陶瑞，刘东（2012）认为并购失败的原因是并购动机盲目、对自身并购能力估计不准确、目标企业选择不合理和财务整合不力等四个方面导致【12】。阎岩（2013）从多角度对上市公司财务绩效进行了实证研究，认为横纵向并购，关联交易并购，上市民营企业并购成功率更高【13】。曹博（2015）指出目前企业并购的情况表现为市场环境的不确定性，并购双方信息不对称。从定价风险、融资风险、支付风险和财务整合风险四个方面分析了财务风险并针对性提出了防范措施【14】。
董纪昌、马慧（2010）认为企业所面临的财务风险产生于并购目标企业定价、融资、支付、财务整合等多个环节，因为并购价值预期与现实结果出现了偏差才导致了财务危机。同时,他们运用财务风险预警指标构建了一个系统性的财务风险预警指标体系【15】。李富平（2013）指出航空公司存在的财务风险有汇率风险、资金链风险、结算风险、筹资风险和投资风险，并针对性提出应加强航空公司偿债能力、资金周转和汇率风险控制【16】。
卢占凤（2007）强调方范并购财务风险应明确企业并购动机，制定合理并购战略；充分收集目标企业财务信息，减少信息不对称以降低并购财务风险；选择合理的价值评估方法，提高目标企业价值评估准确性；增强管理层的并购风险意识，建立完善的财务风险预警和监控体系【17】。孙轶、武常岐（2012）认为通过专业咨询机构能够弥补企业信息不对称的不利影响，使用专业咨询机构能提高管理效率并控制风险水平【18】。聂建平（2012）提出的观点是，企业在并购时要对并购的目标企业展开尽职调查，制定合理的发展战略，合理规划融资方式，建立规范化的财务制度，加强对资产和负债的整合力度，保障企业并购活动顺利进行【19】。汪立元（2012）通过对汽车制造业并购案例的分析，指出了其并购中财务风险的类型及特点，并提出了相应的风险防范对策，如：充分获取并购方信息制订合理并购价值、选择合理的融资方式、谨慎利用资金防范资金使用风险以及加强资金使用效率降低整合风险等【20】。赵琳、李孝章（2014）通过对吉列并购沃尔沃案例的分析，从四个方面提出对并购财务风险的控制对策【21】。 企业管理并购财务风险国内外研究现状:http://www.751com.cn/yanjiu/lunwen_21360.html