（二） 发行债券方式的筹资成本和税收筹划
企业可以通过发行债券筹集大量资金。债务人在发行过程中处于主动地位，决定发行的数量、价格、面值、利率水平等。当债券到期，企业支付给债券持有者的利息仅占其盈利的很小一部分，发行者可获得更多的利益。企业债券的利息费用属于财务费用，直接冲减利润，发行企业可享受扣减应纳税所得额的优惠，因而筹资成本较股票低。公司债券的付息方式有定期还本付息和分期付息两种，当公司选择定期付息时，公司则在债券有效期内享受债券所得税收益，不必付息。因此，在还本付息的方式上公司可以考虑选择定期付息。至于债券发行的折溢价的摊销方法，目前新会计准则规定一律采取实际利率法，因此税收筹划的空间不大。
（三）其他方式的筹资成本和税收筹划
租赁筹资税务筹划方式有：经营租赁、融资租赁等。
经营租赁是指承租人只在一定期间内获得某种物件的使用权；租期结束后，租赁物件仍要退回出租人。出租人将设备出租，获得了租金收入，与其相关的折旧、文修及保养费用、营业税、城市文护建设税、教育费附加都允许在税前扣除。对承租人来说，经营租赁可获取双重好处：一是可以避免因租赁设备而承担的风险；二是可以在经营活动中以支付租金的方式冲减企业的利润，减少税基，从而减少应纳税额。
融资性租赁是指出租人根据承租人对出租人的选择，向出租人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金，承租期满，货物所有权归属于承租人的交易。其实质上相当于出租人提供融资便利，承租人分期付款购买租赁物。对承租人来说，租入的固定资产可以计提折旧，折旧计入成本费用，从而减少利润，降低税负。此外支付的租金利息也可按规定在所得税前扣除，减少了纳税基数，降低了税负。对出租人来说，出租人既可以免去为使用和管理机器设备所需的投入，又可以获得租金收入。相比之下，融资租赁筹资的税务筹划效果更为明显。如承租方和出租方同属于一个利益集团或关联公司，通过融资租赁方式可以直接把资产在不同利润水平和税收待遇的企业间转移，目的在于使整个集团享受最低的税收待遇，实现集团整体税负最轻。在实际操作中，对于企业采取何种租赁方式，还要从现金流量，货币时间价值，资金成本，风险价值等方面进行综合分析，做出最有利于企业的选择。

五、 从权益资本筹资的资本成本及税收筹划
（一） 发行股票方式的筹资成本和税收筹划
权益筹资纳税筹划主要方式有：发行股票、留存收益、自我积累。
发行股票是股份有限公司筹集资本的基本形式。但是单纯通过发行股票筹集资金并不是最佳的筹资方案。不论是发行普通股还是优先股，企业都要支付股息。按税法规定，支付的股息是从税后利润支付，因此发行股票不能获得税收上的优惠，税收成本较大，节约税费效果不明显。
（二） 留存收益方式的筹资成本和税收筹划
留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积和未分配利润两个部分，其中盈余公积是有特定用途的累积盈余，未分配利润是没有指定用途的累积盈余。在不考虑留存收益的机会成本时，留存收益的资金成本比较低，但从承受税收负担的角度来看，留存收益是税后收益，即企业上缴完所得税后的留存，留存成本也不能分摊或抵税，所以留存收益筹资也不存在节税效果。
企业自我积累是指企业在实现税后利润的前提下，将获得的利润逐年进行投资。虽然这种筹资方式减少了企业的筹资成本，但由于这种方式使业主的控制权过大，资金的使用者和所有者合二为一，因此税收难以分摊和抵消。而且，企业将自我积累资金投入生产经营之后，税负全部需要由企业自负。这种筹资方式积累时间跨度大，积累速度慢，不适应企业规模的迅速扩大，经过征税的利润再投资获利仍要征税，即存在着双重征税问题。因此，无论从税务筹划的效果还是企业承担的税负来看，企业应尽量避免采用这种筹资方式。 企业筹资活动中的税收筹划研究(5):http://www.751com.cn/kuaiji/lunwen_581.html